门户首页 财经要闻查看内容

全球市场像极了2004年 接下来会发生什么?

2021-06-22 17:11:04 / 阅读量:507

香港万得通讯社报道,美国股市在经历了去年11月以来最糟糕的一周后,三大指数周一强劲反弹。圣路易斯联邦储备银行主席布拉德(JamesBullard)表示,他预计将在2022年底升息,这比美联储的预估要早。由于投资者似乎仍在消化美联储上周发出的信号,周日晚些时候期货开始下跌,之后市场出现好转。在周一的电话会议上,摩根士丹利(MorganStanley)表示,当前... ...

香港万得通讯社报道,美国股市在经历了去年11月以来最糟糕的一周后,三大指数周一强劲反弹。

圣路易斯联邦储备银行主席布拉德(James Bullard)表示,他预计将在2022年底升息,这比美联储的预估要早。由于投资者似乎仍在消化美联储上周发出的信号,周日晚些时候期货开始下跌,之后市场出现好转。

在周一的电话会议上,摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,当前市场像极了2004年,这一年可能为投资者提供未来几个月将发生什么的线索。

具体来看,该行首席跨资产策略师安德鲁席特(Andrew Sheets)上周日在一份报告中称,在2001年美国经济衰退结束后,“深度低迷”一直持续到2003年,当时失业率见顶,市场最终触底。

他指出,2003年的反弹是“典型的早期周期”,小盘股、周期性股、大宗商品和低评级信贷表现强劲。他表示:“那次反弹意味着,市场价格在进入2004年时已经位于高位。”

席特说,当时的估值与今天的估值有相似之处,他也承认当前的情况是多么不正常。全球股市的预测市盈率是17倍,而当前市场预测市盈率为20倍;美国10年期盈亏平衡通胀率在2004年为2.30%,而当前水平为2.26%;波动率指数VIX在2004年伊始为15,而在上周日则为18。美元指数2004年1月1日为87,目前则位于92附近。

席特表示,2004年经济增长和通胀双双走高,随着经济复苏,“市场基调发生了变化”。能源、公用事业、工业和必需品板块是全球表现最好的板块,而通信服务、医疗保健、材料和技术板块表现最差。

简而言之,2004年的市场在经历了一轮强劲的周期初期反弹后,更像是一个周期中的市场,与当前市场出现类似的估值。 “接下来发生的情况与摩根士丹利的一些关键预测类似——股市在持续的牛市中暂停,违约率下降但息差略有扩大,美元温和走强,股市领涨板块更加混合。”

他说,尽管历史的比较从来都不是完美的,但投资者可以从2004年寻找跑赢指数的线索。具体来看,17年前非美国股票的表现好于其他股票,这让那些周期/防御风险敞口更为均衡的投资者获得了回报,贷款表现好于债券,而卖出股票波动率优于买入其他风险溢价。他指出,这些是摩根士丹利目前青睐的策略。

不过,两者还是有区别的,比如美联储在2004年加息,而政策制定者上周表示将在2023年加息。2004年也是选举年,各国央行的政策和流动性也有所不同,因此对全球利率进行比较用处不大。不过,席特表示,2004年初标志着宽松政策结束(2003年6月降息25个基点)和紧缩政策开始(2004年6月加息25个基点)之间的中间点,这与今天的情况更为相似。

最后,席特强调了美联储的变化有多快,指出2004年1月1日,美联储强调耐心,但到当年6月,它“开始加息,在未来两年内将目标提高425个基点。”

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋
关注我们
中国民生网与您同行

文章由用户自行发布,不保证真实性

举报邮箱:xjubao@163.com

周一至周五 9:00-18:00

中国民生网 版权所有

Copyright © 2020-2025 中国民生网 All Rights Reserved